昨日，存款准备金率的上调显示数量工具已经被优先使用。市场人士认为，加息的可能性会因为存款准备金率的上调而有所下降，但是如果通胀压力不能得到明显缓解，那么加息一到两次的概率就会很大。

　　流动性冲消添“双保险”

　　从今年2月份下旬开始，央行就在公开市场操作中大剂量吸收资金，连续5周净回笼，并且在3月份的前两周单周净回笼量都超过了2000亿元，力度可谓强大。随着上调存款准备金率政策的出台，通过天量央票发行所维系的流动性冲消又有了“双保险”。

　　市场人士认为，央行此时选择上调存款准备金率可能有两方面原因。一方面，4月份央票和回购到期释放的资金量将以8360亿元的天量创下年度新高。央行为了继续保持高比例的对冲力度，需要用多样的工具来实现这一目标；另一方面，随着前期大量央票的连续发行，银行体系的流动性已经从极度宽松的状态开始有所转变，交易商认购央票的积极性已有所降低。这从近几周央票发行量逐周递减就可以看出，单只央票单日动辄千亿元的发行力度难以为继，存款准备金率这种“一刀切”的方法就需要出面助力。

　　加息或继续押后

　　此前有多数分析师认为，央行应当尽快加息以抵御通货膨胀。但是也有市场人士表示，随着美联储的不断降息和国内银行存款的回流，上半年加息的必要性并不大，反倒是如果物价增幅在下半年回落幅度有限，那么届时加息一到两次更有可能。

　　在存款准备金率年内第二次上调之后，判断加息或被押后的理由变得更加充分。

　　17日刚刚获得连任的中国人民银行行长周小川在接受记者采访时表示，美联储降息主要是依据美国国内的形势，尽管世界经济相互之间存在影响，但中美经济形势毕竟不太一样，中国近期是否加息“还得再看看”。

　　国海证券高级分析师杨永光认为，虽然2月份的CPI数据显示加息压力大，但是受国内自然灾害、国际金融市场动荡的影响，这些数据不是很能说明问题，是否加息还应当待到3月份众多数据出炉之后再做定夺。他还认为，从股市震荡已经引致银行存款大规模回流的角度来看，眼前加息的必要性也在下降，但如果未来美国经济开始企稳，同时中国通胀率回落的幅度又小于市场预期，那么加息一到两次将不可避免。

（作者：秦媛娜)